ОВДП для бізнесу: надійний інструмент збереження та розміщення коштів

У період економічної нестабільності бізнес усе більше уваги приділяє ефективному управлінню фінансами — зокрема, збереженню ліквідності, мінімізації ризиків та отриманню передбачуваного доходу. Один із фінансових інструментів, що викликає посилений інтерес у компаній, — облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). Про їхні можливості, переваги та потенційні ризики — у матеріалі за участі Наталії Лозинської, заступника директора департаменту міжбанківського бізнесу RwS bank.

Що таке ОВДП і як вони працюють

ОВДП — це державні цінні папери, які емітує Міністерство фінансів України з метою залучення коштів до бюджету. По суті, це договір між інвестором і державою: компанія чи фізична особа надає кошти, а держава зобов’язується повернути їх у визначений термін із фіксованим доходом. Облігації випускаються в електронному форматі, без фізичних паперових носіїв, і обліковуються на спеціальному рахунку в цінних паперах.

На відміну від депозитів, дохідність за якими може змінюватись, облігації мають фіксовану процентну ставку — незалежно від коливань на ринку. Це дає змогу бізнесу заздалегідь планувати очікуваний дохід та формувати прогноз грошових потоків. Крім того, держава гарантує 100% повернення вкладених коштів, що є критично важливим для підприємств, які працюють із великими сумами.

Компанії можуть обирати серед гривневих, доларових або євро облігацій. У гривні — вища дохідність (наразі це може бути від 13,5% до 17,8% річних), у валюті — нижча, але зі стабільністю у твердій валюті. Завдяки цьому бізнес має можливість гнучко керувати валютною структурою активів. ОВДП часто використовуються для часткової диверсифікації резервів компанії, а також як інструмент тимчасового розміщення надлишкової ліквідності без втрати контролю над ресурсами. З урахуванням рівня інфляції в Україні, ставка дохідності за гривневими ОВДП, як правило, перевищує інфляційний показник, що робить їх привабливими для зберігання коштів.

Ліквідність та оподаткування

Ліквідність — це ще одна важлива перевага. На відміну від депозитів, які часто вимагають збереження строку до закінчення договору, ОВДП можна реалізувати на вторинному ринку у будь-який момент. У разі необхідності бізнес чи фізична особа може повернути частину або всю інвестовану суму — без штрафів і збереженням накопичених на той момент відсотків. Це особливо актуально в умовах нестабільності або при потребі оперативного реагування на зміни в операційній діяльності.

Оподаткування доходу за ОВДП також є аргументом на користь цього інструменту. Фізичні особи звільнені від податку на доходи та військового збору. Для юридичних осіб прибуток від ОВДП підлягає оподаткуванню згідно з чинною системою оподаткування (зокрема, податком на прибуток підприємств). Водночас прозорий облік та зрозумілий механізм нарахування доходу дозволяють ефективно інтегрувати ОВДП у фінансову модель компанії.

Потенційні ризики, пов'язані з ОВДП 

Вкладення коштів в ОВДП вважаються одним із найбільш надійних фінансових інструментів в Україні. Проте, як і будь-які інвестиції, вони пов’язані з певними ризиками:

1. Кредитний (суверенний) ризик — ймовірність того, що держава не зможе виконати свої зобов'язання щодо виплати відсотків або сплати номіналу облігацій.   
2. Політична нестабільність або воєнний стан можуть вплинути на виконання зобов'язань. 
3. Інфляційний ризик — якщо рівень інфляції перевищує дохідність з ОВДП, реальна прибутковість інвестиції знижується.
4. Валютний ризик — один із головних чинників, який впливає на прибутковість ОВДП, — це коливання курсу долара. Наприклад, якщо гривня знеціниться на 20% за рік, а дохідність по ОВДП становитиме 17%, то ви фактично втратите купівельну спроможність у доларах. Щоб мінімізувати валютний ризик, можна інвестувати у валютні ОВДП — у євро або доларах.  
5. Ризик ліквідності. На відміну від депозитів, ОВДП можна продати на вторинному ринку у будь-який момент через ліцензованого торговця. При цьому, якщо дохідність ринку знизилася, то ви виграєте на продажі, а якщо зросла — можете втратити частину доходу. Мінус — можливі комісії торговця.
6. Регуляторний ризик. Зміни у законодавстві чи податковому кодексі можуть зробити інвестиції в ОВДП менш вигідними чи більш обмеженими. Наприклад, наразі доходи від ОВДП для фізичних осіб не оподатковуються (ПДФО — 18% та військовий збір — 5%), але це може змінитися.
7. Ризик реінвестування. Після погашення ОВДП інвестор може зіткнутися зі зниженням ставок. Це пов’язано зі зміною облікової ставки НБУ, яка своєю чергою пов'язана з інфляцією.
8. Ризик посередника. Купівля та продаж ОВДП відбувається через ліцензованого торговця цінними паперами. Якщо компанія ненадійна, можливі шахрайські дії, затримки в зарахуванні коштів або ж помилки в оформленні операцій. Для мінімізації цього ризику раджу перевіряти ліцензію фінансової установи та її репутацію. 

Отже, ОВДП — це надійний інструмент для вкладень коштів із помірними ризиками, серед яких найбільші — це інфляція, політична нестабільність, курсова волатильність та ліквідність. Варто їх зважувати та диверсифікувати портфель.     

Особливості купівлі ОВДП

Процедура придбання облігацій є досить простою і не вимагає великої кількості документів, достатньо прийняти рішення і звернутися до ліцензованого торговця цінними паперами для укладення договору. Оскільки ОВДП зберігаються у ліцензованій депозитарній установі, процедура відкриття рахунку в цінних паперах є досить легкою. Далі — купівля обраного випуску облігацій з відповідним терміном погашення та дохідністю. Виплати за ОВДП здійснюються регулярно, зазвичай двічі на рік (купонні виплати), а після завершення строку облігації — повертається й основна сума інвестиції.

Під час першого звернення клієнта стандартний пакет документів має включати:

• для фізичних осіб — паспорт, ідентифікаційний код та підтвердження походження грошей (для сум понад 400 000 гривень);
• для юридичних осіб — установчі документи компанії. 

Для прикладу: якщо компанія розміщує 800 000 грн у гривневі ОВДП строком на один рік із дохідністю 17% річних, її прибуток становитиме 136 000 грн за рік. Купонні виплати проводяться кожні шість місяців, тобто по 68 000 грн двічі на рік. З урахуванням незначної вартості зберігання цінних паперів на рахунку, чистий фінансовий результат залишається близьким до заявленої річної дохідності. Компанія може заздалегідь прогнозувати грошові надходження і планувати їх використання.

Попит на ОВДП із боку бізнесу та населення України зростає, про що свідчить статистика. Юридичні особи вже розмістили в державні облігації понад 179 млрд грн, що у 2,2 раза перевищує показник початку 2022 року. Це свідчить про довіру бізнес-середовища та населення України до інструменту, а також про його практичну цінність для управління фінансами в умовах обмеженого доступу до зовнішніх ринків, валютного контролю та нестабільності банківського сектору.

Крім прямої фінансової вигоди, варто відзначити і непряму — купуючи облігації, бізнес підтримує державу та сприяє фінансуванню економіки країни. Таким чином, облігації стають не лише інструментом розміщення коштів, а й частиною відповідального корпоративного підходу до соціального контексту діяльності.

ОВДП — це гнучкий, зрозумілий і надійний інструмент, який може бути інтегрований у щоденну фінансову практику компанії — як складова управління ліквідністю, інструмент консервативного інвестування або механізм тимчасового збереження капіталу в очікуванні нових проєктів.